- A pesar de los descuentos del Buen Fin, la inflación volvió a subir impulsada por aumentos en electricidad, transporte y productos agrícolas. La presión en mercancías y servicios revela que el avance de precios podría continuar en los próximos meses.
La inflación volvió a tomar fuerza en noviembre. De acuerdo con el INEGI, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un aumento mensual de 0.66%, lo que llevó la inflación anual a 3.80%, por encima del 3.57% observado en octubre. Aunque se mantiene dentro del rango del Banco de México, el repunte encendió alertas entre especialistas porque coincide con un incremento inesperado en precios de mercancías y servicios.
Ernesto Madrid
Tres factores explican el aumento de precios en noviembre:
- Fin de subsidios y aumento de tarifas
El alza más visible se dio en las tarifas de electricidad. Con el término de los subsidios de temporada cálida en ciudades del norte y occidente del país, la luz subió casi 3% en el mes. También se registraron incrementos en tarifas de transporte público, especialmente en la Ciudad de México.
- Presión de productos agrícolas
Las frutas y verduras volvieron a ser un motor inflacionario. Productos como el jitomate, el chile serrano y la calabacita registraron aumentos significativos, empujando al componente no subyacente —el más volátil— a 1.73% anual, aún bajo comparado con años anteriores, pero ya mostrando un cambio de tendencia.
- Mercancías más caras pese al Buen Fin
Sorprendentemente, las mercancías no alimenticias —como electrónicos, ropa y otros bienes de consumo— subieron más de lo esperado, aun cuando se atravesó el periodo del Buen Fin. Esto indica que los descuentos no fueron suficientes para compensar presiones de costos o de demanda.
El índice subyacente, que refleja tendencias más estables y es clave para la política monetaria, subió a 4.43% anual, su nivel más alto en 19 meses.
Dentro de este componente se observaron dos fenómenos:
- Mercancías: retomaron una trayectoria al alza, presionadas por mayores costos y expectativas de aumentos futuros.
- Servicios: crecieron 0.39% mensual, muy por encima del promedio histórico. Aquí influyen costos laborales, servicios turísticos y una menor holgura en la economía.
Este comportamiento sugiere que la desaceleración inflacionaria será más lenta de lo previsto.
Los analistas prevén que la inflación cierre 2025 cerca de 3.9%, ligeramente arriba de la meta del Banco de México. Aunque la presión podría moderarse en servicios, se espera que las mercancías sigan enfrentando incrementos derivados de:
- posibles nuevos aranceles,
- mayores impuestos,
- aumentos al salario mínimo,
- y un consumo todavía dinámico en algunos sectores.
La inflación no subyacente (agropecuarios y energéticos) también podría seguir avanzando gradualmente, sobre todo si persisten condiciones climáticas adversas.
Para 2026, los especialistas anticipan un inicio complicado: Los incrementos tributarios y arancelarios programados para el próximo año aún no impactan por completo, por lo que podrían impulsar los precios en los primeros meses.
Sin embargo, algunos factores ayudarían a contener las presiones:
- Un peso relativamente fuerte,
- costos de producción más bajos,
- y un crecimiento económico moderado.
Aun así, el aumento del salario mínimo —13% para 2026— podría mantener elevadas las presiones en servicios.
El Banco de México ha recortado su tasa de referencia a lo largo de 2025 y el mercado anticipa un nuevo recorte en diciembre para llevarla a 7.0%.
No obstante, el repunte inflacionario introduce dudas sobre si la Junta mantendrá ese ritmo.
La inflación repuntó porque coincidieron factores estacionales, presiones en alimentos y un comportamiento más firme en mercancías y servicios. El panorama para 2025 y 2026 seguirá siendo retador: aunque no se prevé una crisis inflacionaria, el camino hacia la estabilidad será lento y dependerá tanto de la política monetaria como de decisiones fiscales y del desempeño del consumo.
@JErnestoMadrid
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